智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，我国通过资金、计谋多维撑抓，半导体国产替代加快鼓舞，国产存储及先进制程替代提速，国内洁净室开发迎新一轮高景气。洁净室工程办事具备低容错率、强客户粘性、高端办事牢固供给的特征。该行瞻望国内洁净室工程办事市集有望发生三重变化：1.订单、营收增长。2.竞争烈度着落带动毛利率提高。3.区域分化、竞争烈度裁汰，内资洁净室办事商先发上风权臣。重心推选柏诚股份(601133.SH)(长鑫、长江存储恒久协作供应商)、深桑达A(000032.SZ)(国内洁净室办事龙头)。

广发证券主要不雅点如下：

本事顽固升级，国产存储及先进制程替代提速，国内洁净室开发迎新一轮高景气

2026年4月2日，好意思国国会两党议员细致提议《硬件本事规章多边调和法案》(MATCH法案)，条目好意思友邦于150天内在对华半导体开荒出口上禁受与好意思邦交流的终端步伐。2018年以来，好意思对华半导体终端从单点企业制裁迟缓升级为开荒、EDA、先进制程、投资等系统性终止。与此对应，我国通过资金、计谋多维撑抓，半导体国产替代加快鼓舞。

复盘看，国内半导体洁净室开发需求阅历三轮景气上行

第一轮：2016-2020年，“两存”缔造，中芯国际抓续扩产、启动存储与先进代工“从0到1”建厂潮。2016年，长江存储缔造，开动分三期开发国度存储器基地花样(总投资240亿好意思元)。长鑫科技于2016年缔造，2017年书记投资72亿元开发12寸晶圆厂。第二轮：2020-2023年，先进制造受顽固后，原土晶圆代工CAPEX高景气。2020年，中芯国际CAPEX大幅抬升至372亿元，到2023年达539亿元，推动中芯京城、中心深圳、中芯南边等多个花样开发。第三轮：2024年以来，AI带动HBM需求高增，大家存储芯片供应枯竭迟缓暴露，海表里存储市集迎来新一轮扩产周期。

廉正净品级洁净室工程办事具备低容错率、强客户粘性、高端办事牢固供给的特征，国产替代提速、彭胀，有望带动廉正净品级开发需求量增利升

当作半导体行业CAPEX中枢方法之一，洁净室工程具有三大特征：1.低容错率：芯片制造关于洁净度、温湿度规章、AMC规章、微治愈规章具有严格条目，业主关于洁净室工程质地和速率具有高条目;2.强客户粘性：高工程本事难度下，业主常常采选本事熟练、训戒丰富、相互了解的恒久协作供应商;3.高端办事牢固供给：洁净室工程中枢在于熟练专科工程师与现场训戒千里淀，培养周期较长，开发产能增长较慢。本轮国内存储扩产周期下，该行瞻望国内洁净室工程办事市集有望发生三重变化：1.订单、营收增长：洁净室工期短、订单结转快，本轮存储芯片扩产有望滞后1年傍边响应为洁净室企业营收增长。2.竞争烈度着落带动毛利率提高：短期供给难以放量重叠优先内资工程办事商、竞争阵势改善布景下，看好洁净室企业毛利率合座提高。3.区域分化、竞争烈度裁汰，内资洁净室办事商先发上风权臣：国外订单大幅放量下，母公司具有丰富国外客户资源的台资企业或抓续转向高毛利国外订单，本轮国内存储扩产花样或由深桑达A、柏诚股份占有较多份额。

市集测算：如完了充足国产化替代，还需洁净室投资超2000亿元

NAND、DRAM(含HBM)、7nm以下先进制程每万片月产能投资离别为37、51、400亿元，现时供给缺口离别达69、52、23万片/月。按供给缺口计较完了100%国产替代需总投资14394亿元，其中NAND 2546亿元、DRAM(含HBM)2648亿元、先进制程逻辑芯片9200亿元。洁净室占晶圆厂投资约15%，如完了充足国产化替代，洁净室市集空间可达2159亿元。

风险领导

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