作家 | 方乔开yun体育网

剪辑 | 吴玮

3月13日，百奥泰的戈利木单抗打针液(BAT2506)上市请求获国度药监局受理，成为国内首个戈利木单抗生物相似药。此前，公司还与印度Intas签署该药在好意思国商场的授权公约，瞻望收益高达1.645亿好意思元。

然则在这一利好音信背后，百奥泰的筹算气象却碎裂乐不雅。公司瞻望2024年将蚀本5.09亿元，上市五年累计蚀本超18亿元。股价恒久逗留在20元/股，较刊行价下落近40%。

另外，高管团队也出现摇荡。公司副总司理刘翠华和孤苦董事汪建平同日因个东谈主原因辞职，此前证券事务代表李林也已离任。

在生物药集采左近的配景下，百奥泰奈何尽快解围，转亏为盈成了要紧的事。

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百奥泰正在加速股东寰球交易化计策，其中戈利木单抗(BAT2506)是其关键布局。2025年2月10日，百奥泰与印度大型私营仿制药公司Intas Pharmaceuticals签署授权许可公约，将BAT2506在好意思国商场的独占交易化职权有偿许可给Intas。

把柄公约，百奥泰肃穆研发、坐褥及交易化供应，Intas则通过其好意思国子公司Accord BioPharma开展交易化活动。

百奥泰有望获取最高1.645亿好意思元的首付款及里程碑款，包括2100万好意思元首付款、不向上1.435亿好意思元的里程碑付款，以及净销售额的两位数百分比行为收入分红。关于比年来处于蚀本状态的百奥泰来说，这笔来去兴味首要。

事实上，BAT2506已成为百奥泰寰球化布局的中枢居品。

除了好意思国商场，百奥泰还将该居品在欧盟、英国、瑞士等欧洲国度的交易化职权授权给STADA Arzneimittel；巴西及拉丁好意思洲地区的交易化职权授予SteinCares；俄罗斯和独联体国度的独家分销权授权给Pharmapark LLC。

授权许可依然成为百奥泰的进攻收入着手。据2024年半年报流露，公司授权许可业务收入达到0.42亿元，占总收入的10.46%，仅次于药品销售。

仅在2024年，百奥泰就完成了多笔授权来去：10月将BAT2206在欧盟、英国等地的交易化职权授权给吉瑞医药，来去总和最高达1.1亿好意思元；12月将BAT2306在拉好意思地区的交易化职权授予Stein，最高可获800万好意思元。

不外，这些授权收入能否弥补公司弘大的研发支拨，仍有待不雅察。2020年至2023年，百奥泰的研发用度辩认为5.63亿元、5.43亿元、6.16亿元和7.69亿元，研发用度率辩认为304.15%、64.96%、135.43%和109.06%。

2024年前三季度，研发用度支拨已达7.76亿元，同比增长1.01%。当前，公司有20余款居品处于临床阶段，波及肿瘤、本人免疫、心血管及眼科等多个范围，昔时仍需握续高额插足。

高研发插足加多了现款流压力，收敛2024年前三季度，百奥泰的货币资金仅剩2.81亿元，同比下降24.2%；来去性金融钞票为1.70亿元，同比下降34.6%；钞票欠债率增至63.76%，创下上市以来新高。

与此同期，应收账款快速增长，2023年末已达1.49亿元，同比增长65.69%。

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百奥泰当前在国内上市的居品有格乐立(阿达木单抗)、普贝希(贝伐珠单抗)、施瑞立(托珠单抗)和贝塔宁(枸橼酸倍维巴肽)。其中，格乐立是公司的中枢居品。

2023年，格乐立销售额达到4.9亿元，同比增长56.8%，商场占有率为19.6%，在中国阿达木单抗商场排在第三位，但依然被其后上市的海正药业的同类居品荒谬。

其他居品的商场发扬也不睬念念。据浙商证券和米内网数据，普贝希(贝伐珠单抗)2023年在中国销售额为2.3亿元，商场占有率仅为2.1%，名循序7。

集采的压力也迟缓左近，2025年1月，安徽省医保局提议牵头世界生物药品定约集采，激发业内暖和。当前国内获批上市的生物相似药中，单抗类有46款，包括贝伐珠单抗(12款)、阿达木单抗(7款)、托珠单抗(4款)等。

百奥泰的多款中枢居品都在集采范围内，一朝生物相似药纳入集采，将对百奥泰的功绩产生首要影响。以格乐立为例，2020年至2022年，其销售额辩认为1.83亿元、4.99亿元和3.18亿元，2022年占公司总收入的比例向上70%。

早在2024年7月的投资者活动中，百奥泰就依然示意阿达木单抗和贝伐珠单抗昔时可能纳入集采。

在高管团队方面，百奥泰也出现了一些变化。其中，肃穆研发的刘翠华下野激发了较多暖和。刘翠华在医药行业领有丰富的训诲，曾在辉瑞担任科学家，并在多家企业担任进攻职务。

2018年3月加入百奥泰后，她先后担任副总裁、高档副总裁、副总司理等进攻职位，是公司研发团队的中枢东谈主物之一。尽管百奥泰示意她的下野不会对公司的研发形态和平方运营产生负面影响，但行为行业资深东谈主士的离开，仍然引起了商场的平凡暖和和相干。

百奥泰上市后一直不睬念念的功绩，也让股东迟缓失去信心。2023年9月至2024年3月，东台览恒、合肥启兴、汇天泽三名股东累计减握了428.44万股，套现约1.38亿元，其中合肥启兴依然一皆清仓。

此前在2023年4月至7月，合肥启兴和汇智富创业投资也进行过大限制减握，后者也依然清仓离场。

百奥泰当前急需加速转换药研发和商场拓展。否则，靠现存居品，一朝集采落地，商场竞争强烈，就很难稳住阵地。

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